金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如(rú)期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核(hé)心建议。

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