随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了(le)自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于(yú)国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什(shén)么(me)程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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