分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(sh织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎ织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思o)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合(hé)理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了(le)要求。

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