分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金(jīn)融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对(duì勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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