“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验(yàn)证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口(kǒu)结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧(ōu太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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