分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定(携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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