金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市(shì)爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的外(wài)国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本(běn)股(gǔ)票(piào)的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手，成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部(bù)分原因(yīn)是(shì)为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东(dōng)京的(de)还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)指出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在国(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁guó)际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这(zhè)背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政(zhèng)治格(gé)局，在全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者(zhě)提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关(guān)注资金成本和股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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