在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相(xi中国飞机事故率是多少āng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块的投资(zī中国飞机事故率是多少)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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