北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为手机扩展内存是什么意思出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。<手机扩展内存是什么意思/p>

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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