金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关(guān)注24美但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会(huì)测试23美但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联(lián)储(ch但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ǔ)政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业(yè)风(fēng)险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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