本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁(tiě)矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直接原因(yīn)源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一(yī)季流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点度房屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石(shí)出现连(lián)续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素(sù)影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合来看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)折，供(gōng)需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下降。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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