“一(yī)带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线6不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思5国拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性(xìng)，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累不足(zú)。

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