在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(j0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题iàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提(tí)出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建设(shè)和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域；0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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