本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服(fú)务提供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需(xū)求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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