今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡(刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗cài)嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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