为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们(men)提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他市场资(zī)金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖(mài)出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价(jià)的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传(chuán)武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为(wèi)违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二(èr)百零三(sān)条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平(píng)给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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