衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价(jià)仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价整体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下(xià)，短期内担忧公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货(huò)延期(q公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ī)，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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