5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光<未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗/p>

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。<未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗/p>

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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