分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？高收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着(z拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？he)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能(néng)是(shì)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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