近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chu事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼án)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税(shu事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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