周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间(jiān)净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值(zhí异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bà异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写o)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎ异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写i)入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金(jīn)额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居(jū)净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会。不(bù)过(guò)，在短(duǎn)期市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部(bù)出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部分(fēn)传统行(xíng)业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了(le)可(kě)能(néng)。虽然经过(guò)前(qián)期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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