如果要论二(èr)季度迄今，全(quán)球股(gǔ)票市场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点(diǎn)。在(zài)本周早些(xiē)时候，东证指数(shù)已经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显(xiǎn)示出日(rì)股(gǔ)今(jīn)年以来的(de)强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二(èr)季度迄(qì)今的(de)短(duǎn)短一个(gè)半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全(quán)球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投资(zī)者而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对日本市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全球第三大经济体的巨大(dà)投资机(jī)会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单！事(shì)实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他(tā)人眼下正在看到(dào)的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国(guó)投(tóu)资者目前已经连(lián)续第六周成为了(le)日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此期间(jiān)，外(wài)国投资(zī)者(zhě)大举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美元，是过去10年最大(dà)规模的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易(yì)所的数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交易者又(yòu)净(jìng)买入了价值7810亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和(hé)信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越(yuè)来越(yuè)多的(de)海外投(tóu)资者似乎看到了(le)日本股市作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性”。日(rì)本(běn)股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日(rì)元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社的(de)增持，也令不少(shǎo)海外(wài)投资者对(duì)投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公司就表示，近来已受(shòu)到了越(yuè)来越(yuè)多平时不太关注日本市场(chǎng)的海外投资者的(de)咨询。不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开始调查(chá)其中(zhōng)的原因，他们的建仓(cāng)买(mǎi)入又进一步促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也已相继造访日本。这些海外(wài)资金有意复(fù)制巴菲特的(de)策略，通过低(dī)成本日(rì)元(yuán)融资押注(zhù)高股(gǔ)息日(rì)元(yuán)资(zī)产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在日本五大商社上的加(jiā)大投资，也存在着(zhe)在(zài)国际市场(chǎng)上分散投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然(rán)巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过(guò)度集(jí)中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国(guó)科技股(gǔ)的(de)情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本(běn)股(gǔ)市(shì)，以(yǐ)此作(zuò)为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī)师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份(fèn)报告中也(yě)表示，“外资(zī)的回(huí)归是日本(běn)股(gǔ)市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续(xù)对日(rì)本股票维(wéi)持超(chāo)配，并(bìng)偏向银(yín)行(xíng)、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次的(de)企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣(qù)之(zhī)前，他(tā)们此前(qián)在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历(lì)过长达数十年虚假(jiǎ)的(de)曙光和令人失望的低(dī)回报。那么这一次，即便有着避险和多元化(huà)分散投资(zī)的需求，他们又为何(hé)铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的(de)吸引力就一定远超全(quán)球(qiú)其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经(jīng)历的(de)一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源于治(zhì)理标准(zhǔn)的(de)提高，以及企业部门推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日本(běn)多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业的派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的(de)财年中，日本(běn)企业宣布(bù)的(de)回购规模已(yǐ)飙升至9.7万(wàn)亿日(rì)元（合1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分(fēn)股(gǔ)公司中约(yuē)有54％的(de)公司(sī)股价(jià)低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估值指标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底部和更高(gāo)的上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识(shí)到资(zī)本(běn)成本的前提(tí)下(xià)推进经(jīng)营并公(gōng)布改(gǎi)善方(fāng)案等(děng)。

　　与此相(xiāng)呼应的(de)行动(dòng)已开始扩(kuò)大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和(hé)股票回购，股价(jià)随(suí)后大涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的股(gǔ)票回购和积(jī)极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本龙头企业(yè)在近期公布财(cái)报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购(gòu)计划。不少(shǎo)分(fēn)析师预计，到(dào)今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步(bù)创下新纪(jì)录。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题(tí)正(zhèng)引起(qǐ)许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易(yì)所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多(duō)公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证(zhèng)交(jiāo)所的鼓励意味着“过(guò)去两年(nián)在这(zhè)方(fāng)面发生的事情比过去30年还要(yào)多(duō)”，这是(shì)股市充满活力表现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有着坚定的态度1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经(jīng)济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前(qián)依然宽松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济(jì)基(jī)本面，显然也对(duì)日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日(rì)本通货(huò)膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目(mù)标，但植田(tián)和男(nán)依然强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧美央行今(jīn)年上半(bàn)年还在持续(xù)加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与经(jīng)济稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行眼(yǎn)下(xià)依然处于能让海外投资者(zhě)放心(xīn)购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济(jì)的(de)表现(xiàn)目(mù)前也相对更为稳(wěn)健。日本(běn)内(nèi)阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)前三(sān)个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折(zhé)合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本(běn)国家旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外(wài)国游客人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到(dào)入境(jìng)旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世(shì)界第三(sān)大经济体的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中(zhōng)唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的业绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业(yè)预(yù)计(jì)利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的(de)企业正受益于入(rù)境游增(zēng)长的前(qián)景，而大型(xíng)银行(xíng)也(yě)获(huò)得了丰(fēng)厚(hòu)的收益(yì)。预计(jì)日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的(de)涨势或将延续下(xià)去，因盈利增长、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和估值仍处于低(dī)位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了市(shì)场，而(ér)企业财报的(de)不俗(sú)表现或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB