本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望(wàng)随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性较大。

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