美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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