金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场关(guān)注。直珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(g珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄ē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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