“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪(zào辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国出(chū)口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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