今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(d2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用e)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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