在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于(yú)较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期在一份研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，在去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品。

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