财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么shàng)是找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发(fā)布(bù)，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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