在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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