衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部(bù)经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(d冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型uì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确(què)性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人(rén)杨安(ān)表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(r冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型uò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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