全球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合(hé)仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在(zài)不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股(gǔ)，但是今年一(yī)季(jì)度都(dōu)进行了(le)减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也(yě)减(jiǎn)持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别(bié)位列(liè)第(dì)五、第(dì)六大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)还减持了其特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资(zī)官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(ch幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ēng)。不仅如此，由(yóu)于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的(de)最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩(suō)政策(cè)造成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够的(de)空间(jiān)提振(zhèn)经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了折现率（即现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本(běn)和许(xǔ)多亚洲国家和地(dì)区处于周期(qī)的(de)不(bù)同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用流动，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会cì)激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的时(shí)间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储(chǔ)可(kě)以评(píng)估形势再做出决策。

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