北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（20会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点18年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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