5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思trong>多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多(duō)只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新(xīn)高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以及(jí)新经济(jì)领域上市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳(dié)泓(hóng)认为(wèi)，港股近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后(hòu)复(fù)苏有较(jiào)高(gāo)的预(yù)期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反(fǎn)复，人(rén)民(mín)币汇率也在(zài)持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需(xū)要更(gèng)长时(shí)间，但大(dà)概率还是(shì)会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多(duō)的细分板块或许是(shì)值得关(guān)注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内(nèi)医药(yào)领域长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收入(rù)增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和(hé)外资为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资(zī)金面会(huì)产生较大(dà)影响。在当前(qián)流(liú)动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的(de)标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期(qī)更(gèng)进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注(zhù)互联(lián)网(wǎng)、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议(yì)更多(duō)关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三(sān)折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事件(jiàn)，预计(jì)人民(mín)币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特(tè)性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的方式投资(zī)于港股市(shì)场。

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