这次(cì)调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调(diào)整(zhěng)，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多(duō)次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强(q康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里iáng)制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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