近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期(qī)，纯碱(jiǎn)期货一改颓势，3月29日至今主力合约上(shàng)涨30％。昨日收盘，纯碱主力合约(yuē)涨5.53％，报2271元/吨(dūn)，创下近(jìn)7个月以来的最高收(shōu)盘价(jià)。

期货日报记者(zhě)注意(yì)到，纯碱本轮涨势可谓是“时间短(duǎn)，势(shì)头强”，自4月18日开始放量大涨，25日突破压力(lì)位2228元/吨后再(zài)收大阳线。25日夜盘(pán)，纯碱主力合约再度高开冲高，但盘中(zhōng)触及(jí)2320元/吨高点后掉头回落。

本轮纯(chún)碱快速上涨的原因是(shì)什么，基本面是否有所改善？

“纯碱本轮上涨中，基本面有所改善。”浙(zhè)商(shāng)期(qī)货高(gāo)级(jí)研究员蓝毅表示，原先供大于求的市场格局正在逐步消(xiāo)退(tuì)，演变为供需平衡(héng)状(zhuàng)态，甚至供给略有不足。

据蓝(lán)毅介绍，4月25日纯碱(jiǎn)现货价格(gé)已经上涨(zhǎng)至2200元/吨，湖(hú)北、安徽的玻璃厂已(yǐ)经接受该报价(jià)并(bìng)且成交。沙河地区仍然对碱价有(yǒu)一(yī)定议(yì)价权，认为(wèi聚链成势引领科技浪潮合肥“量”造产业新高地)“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏(piān)高，采购意愿(yuàn)不强。供应方面，检修季(jì)效应逐(zhú)步(bù)显现，有不少碱(jiǎn)厂近(jìn)期开(kāi)始短期(qī)检(jiǎn)修，后(hòu)续月份仍有检修计划。西(xī)北(běi)某碱厂(chǎng)因环保检查，后续可能存在减产情况。内(nèi)蒙古某碱厂因为设备存在蒸发(fā)结晶问题，产量再次受到限制，且(qiě)四号线仍未(wèi)有提产迹象，后续月份预计(jì)也(yě)有停产(chǎn)检修情况存在。此类计划内、计划外的减产情况频出，后续(xù)月份纯(chún)碱产量预计将减少，供应端将收紧。

看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业上一(yī)波大规模补库在3月初，当时购(gòu)买了3个(gè)月左右用(yòng)量(liàng)的轻碱，如今接近4月底5月初，叠加“五一”假期因素，轻碱下游企业(yè)补库需求日益旺盛，逐步入场补库(kù)，预计购买量不小。重碱下游企业（即玻璃(lí)厂）近两个月一直在陆续补库，纯碱原料在库量不低，但仍存在小型玻璃厂购买纯碱的行(xíng)为。预(yù)计在检修季(jì)之前，玻璃厂不会降低纯碱原料库存天(tiān)数，甚(shèn)至为了预防去年现货紧张情况而提高纯碱原料库存天(tiān)数。因此需求端(duān)近期偏强，暂(zàn)时没有转弱迹象。

值得注意的是，虽然纯碱供需基本面(miàn)偏紧(jǐn)，但库存端(duān)却在累库。隆(lóng)众资讯(xùn)统计显示，截至4月25日，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环(huán)比本周一增(zēng)加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨，重质库存53.91万聚链成势引领科技浪潮合肥“量”造产业新高地吨。

对此，蓝(lán)毅认为，从库存端看，虽然(rán)全国碱(jiǎn)厂库存很高，但实际上大部分累库在西(xī)南碱厂和西北(běi)碱厂，其他碱厂的库存(cún)量并(bìng)不高。叠加近期下游补库，部分碱厂待发(fā)量高于产量。大部(bù)分碱厂库存不高是当(dāng)前现货价格稳定(dìng)的隐(yǐn)形基础(chǔ)，短期降价现聚链成势引领科技浪潮合肥“量”造产业新高地象不容易出现。

“光(guāng)伏后续点火计划偏(piān)多，叠加轻碱下游需求在持续好转(zhuǎn)，当前产销格局没(méi)有出现严重(zhòng)过剩的情况。”期货日报记者(zhě)从(cóng)华泰期货黑色建材组了解到，由于远兴能源新投产(chǎn)线一(yī)直处于试车状态，供应始终没(méi)能稳定(dìng)满(mǎn)产，国内纯碱产(chǎn)量(liàng)现状是高位波动，暂未出(chū)现供应不断创新高的情况，且(qiě)夏检预期减量较大。重碱方面，浮法玻璃需求稳定，尽管下游部分玻璃厂纯碱库(kù)存偏高，但(dàn)即将迎来“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假，中(zhōng)下游仍存一定补库意愿，本周补库需求环比有所好转，现货成(chéng)交(jiāo)价格跟随盘面上涨。

展望(wàng)后市，华泰期货黑色建材组认(rèn)为(wèi)，纯碱行业集(jí)中度(dù)较高，当价格跌至(zhì)成本线附近，厂(chǎng)家挺价意(yì)愿和能力都偏强。由于盘面(miàn)价格快速上升，前期盘面套保空单出现(xiàn)亏损，相当于(yú)锁死了现货流动性，一定(dìng)程度助力了本轮现货价格上涨。只要远(yuǎn)兴能源(yuán)未能满产，当前光伏需求增加(jiā)叠加夏(xià)检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

蓝毅认为，综合基本面看，纯碱强势在“五一”小(xiǎo)长假前依然有持续性，但假期之后有待观察。

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