本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁矿石期货(huò)一直(zhí)处于下跌的(de)态势(shì)，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原(yuán)因(yīn)源于成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格(gé)。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈(kuì)局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房(fáng)屋新开工同比仍(rén李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译g)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级分析(xī)师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存(cún)明显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译压力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有(yǒu)限(xiàn)，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽(gū)空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认(rèn)为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期(qī)看，今年大(dà)基调是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也(yě)意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当(dāng)前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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