AI板块成为2023年(niá造梦西游3宠物技能几级领悟n)最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，造梦西游3宠物技能几级领悟提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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