随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们(men)投入(rù)非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结(jié)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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