衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的(de)主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一名发言(yán)人(rén)美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加美国债务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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