自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　三万日元等于多少人民币多少　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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