自(zì)4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为across 和 cross的区别，cross和across区别和用法成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至(zhacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ì)2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)相较(jiào)于(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二(èr)季度(dù)以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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