美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括(kuòc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低(dī)于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēnc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义g)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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