AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基(jī)于前肖是指哪几个生肖对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(前肖是指哪几个生肖děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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