编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的(de)里(lǐ)程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一样是一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(c一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧āng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据(jù)明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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