今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)也(yě)吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求的一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(de)重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治(z一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克hì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈(yì)程度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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