金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此(cǐ)前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(j鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙ié)束到降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国(guó)内(nèi)社(shè)融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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