个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月(yuè)27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始(shǐ)进(jìn)入(rù)为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的(de)深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商(shāng)，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具(jù)备保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现个人(rén)养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金(jīn)等(děng)发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的(de)产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综(zōng)合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个人养(yǎng)老金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务(wù)和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的(de)重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券(quàn)协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户(hù)多层(céng)次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财(cái)富(fù)管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人(rén)士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知；这类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是(shì)一(y我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的ī)个增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金(jīn)体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融(róng)科技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和(hé)年(nián)龄阶(jiē)段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益(yì)和回撤(chè)率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的(de)同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目(mù)的，前提(tí)是有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能(néng)也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类上更(gèng)加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入(rù)和研发上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之下(xià)才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间(jiān)里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等(děng)综(zōng)合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群储备失(shī)能(néng)养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层(céng)可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择(zé)。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客户对(duì)短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体养老规划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性、安(ān)全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配(pèi)置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研(yán)的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企(qǐ)业员(yuán)工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究中(zhōng)心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评(píng)价等(děng)综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加有温度(dù)、有(yǒu)态(tài)度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开户人(rén)在我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有(yǒu)所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如(rú)何选择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受(shòu)度和(hé)业务(wù)进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半年(nián)时(shí)间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是(shì)打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期(qī)也不会影响她未来(lái)的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的(de)想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多(duō)一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍(réng)在“观(guān)望”。从(cóng)现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)也(yě)可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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