5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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