今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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